Nous avons eu en 2015 une année un peu plus difficile sur les marchés financiers comme le démontre le tableau suivant vous indiquant le rendement des principaux indices boursiers.Texte standard
Rendement des indices en 2015
| Secteur | Nom de l’indice | Niveau: 1/1/2015 | Niveau 31-12-2015 | Rendement |
|---|---|---|---|---|
| Revenu Fixe | DEX Univers CT | 191 | 196 | 2,52% |
| Actions Canadiennes | TSX/S&P 300 | 14632 | 13010 | -11,09% |
| Actions Américaines | S&P 500 | 2058 | 2044 | -0,68% |
| Action Mondiales | MSCI World | 1709 | 1663 | -2,70% |
| – |
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Somme toute les rendements de nos portefeuilles, se situant entre 2% et 6% selon le profil de risque, ont été positifs et intéressants dans les circonstances. La majeure partie de nos rendements ont été réalisés par les gains de change provenant de la dévaluation du dollar canadien mais aussi grâce à la diversification.
Celle-ci est un élément essentiel dans la mise en place d’un portefeuille, elle permet de diminuer le risque et d’augmenter le potentiel de rendement. La diversification a fait ses preuves et encore plus dans les marchés actuels qui évoluent sans tendance précise. Par la diversification, nous nous assurons d’exposer votre portefeuille aux différents secteurs de l’économie canadienne mais aussi américaine et mondiale sans oublier les titres à revenus fixes (Obligations mondiales, corporatives et convertibles).
Quels seront les enjeux et les éléments à surveiller en 2016 ?
Le ralentissement en Chine sera un enjeu important à surveiller en 2016. La Chine connaît un ralentissement de son activité économique depuis les 6 dernières années. Elle affichait une croissance annuelle de près de 9% de son PIB, sa croissance actuelle est de 6,8%. Cela demeure une croissance forte lorsqu’on compare celle-ci avec le Canada et les États-Unis (entre 2 et 3%). Ce ralentissement est voulu puisque la Chine, pays communiste, tente de transformer son économie vers une économie de consommation et cherche à diminuer l’apport du gouvernement dans celle-ci.
Ce qui inquiète les marchés, c’est de voir l’économie ralentir plus rapidement que prévu malgré les efforts du gouvernement pour freiner la vitesse du ralentissement. Le secteur manufacturier est principalement affecté. Étant la deuxième puissance économique mondiale, le ralentissement en Chine se répercute sur l’économie Canadienne et Américaine.
Au cours de la première semaine de janvier, les marchés ont chutés de façon prononcée principalement en Chine. La situation Chinoise est plus particulière. Contrairement aux différentes places boursières mondiales, le marché boursier Chinois est en partie déconnecté de l’économie réelle. La raison est que la bourse est contrôlée. Le gouvernement Chinois limite les ventes possibles sur les actions détenues en portefeuille et l’accès sur certaine bourse est réservé exclusivement aux investisseurs Chinois. La Chine connait un ralentissement constant de son économie depuis 2008 alors que les bourses Chinoise ont plus de doublé de valeur durant cette période. En somme la bourse Chinoise est devenue une bulle et il est normal de voir un ajustement brutal y survenir.
Pour les bourses Nord-Américaines, comme mondiales, la préoccupation n’est pas tant la chute du marché boursier Chinois mais l’impact du ralentissement économique qui se fait sentir à travers le monde et les efforts infructueux du gouvernement Chinois pour la contenir.
Les données économiques sont mitigées en Amérique du Nord. Bien que le secteur manufacturier soit en décroissance, le secteur des services quant à lui continue de bien se maintenir. De plus les données sur l’emploi sont bonnes voir excellentes aux États-Unis. Il s’est créée 2.7 millions d’emplois en 2015 dont 292,000 en décembre ce qui est bien supérieur aux attentes de 200,000. Il ne faut pas oublier que la consommation représente 70% de la croissance économique dans les pays développés comme en Amérique du nord. L’emploi est donc un indicateur important de la consommation à venir.
En résumé, il est encore trop tôt à ce moment pour parler de récession mondiale. Il est normal de voir des périodes de ralentissement dans un cycle de croissance économique. Il n’y a donc pas lieu de modifier nos portefeuilles pour l’instant. Néanmoins nous suivons attentivement la situation économique car une récession ne s’annonce pas à l’avance…
Vous pouvez être assuré que nous communiquerons avec vous afin de protéger votre portefeuille s’il y avait lieu de croire que la détérioration des données économiques pourrait se poursuivre et résulter en une récession principalement aux États-Unis.
Autres enjeux en 2016 … Le prix du pétrole, avoisinant les 33$ le baril. Nous voyons une réduction de la production américaine mais de façon bien modeste. Néanmoins, plusieurs puits ont cessé de produire et l’effet devrait tôt ou tard se faire ressentir sur la production américaine et mondiale. L’Arabie Saoudite maintient toutefois sa cadence et est bien déterminé à maintenir les prix bas afin de réduire la concurrence. Le prix du brut pourrait ainsi se tenir sous les 40$ pour une bonne partie de l’année.
Le dollar Canadien a fléchi considérablement en 2015 passant de 0.85$ en janvier à 0.72$ en décembre. Cette baisse a été bénéfique pour nos portefeuilles et a permis à nos placements étrangers (libellés en devises américaines) de prendre de la valeur. Bien qu’une hausse forte et rapide du dollar canadien semble peu probable, la possibilité d’une hausse demeure toutefois plus forte que celle d’une baisse au cours des prochains mois et années. Dans ce contexte nous privilégions de protéger partiellement nos investissements étrangers contre la fluctuation de la devise canadienne. Ces modifications ont déjà été apportées à vos portefeuilles.
Les taux d’intérêts sont actuellement à des niveaux record. Au moment d’écrire ces lignes, les obligations Canadiennes venant à échéance dans 30 ans offrent un rendement de 2.07%. Ce sont des niveaux historiquement bas pour des obligations. Bien que les taux ne semblent pas vouloir reprendre de l’altitude et que nous n’entrevoyons pas de hausse de taux à court terme, il n’en demeure pas moins que les probabilités de hausse sont plus élevées. Dans un tel contexte, les obligations affichent de mauvaises performances. Nous avons qu’à nous rappeler en 2013 où suivant une modeste hausse de taux sur les marchés, les obligations ont généré un rendement négatif de -0.79% pour l’ensemble de l’année. Bien qu’essentielle dans un portefeuille, nous demeurons prudents dans le choix des obligations et nous favorisons les obligations peu sensibles à des hausses de taux d’intérêts.
Quelle est notre stratégie pour 2016 ?
Maintenir notre stratégie actuelle, c’est-à-dire privilégier la diversification avec une exposition similaire entre le marché Canadien, Américain et International. Nous nous assurons depuis quelques semaines d’investir à l’extérieur du Canada sans exposition à la devise et ce dans l’éventualité d’une remontée, bien que lente et progressive, du dollar canadien. Nous surveillons de près les données économiques manufacturières et autres données qui pourraient laisser croire à une possibilité de récession aux États-Unis.
Vous pouvez être assuré que nous sommes à l’affût afin que votre portefeuille d’investissement soit bien positionné face à l’évolution constante de l’économie.
