Les marchés : Le dollar canadien à surveiller !!

Les différentes places boursières ont connu, depuis le creux enregistré le 11 février dernier, une nette remontée. Il faut dire que nous partions de loin car les marchés affichaient à ce moment un rendement négatif de plus de -10%. La remontée que nous avons connue au cours des mois de mars et avril nous a permis de retrouver principalement les niveaux enregistrés au début de l’année. Ainsi les marchés affichent, en date d’aujourd’hui, des rendements positifs, mais faibles, comme en fait foi le tableau que vous trouverez un peu plus bas.

Plusieurs d’entre vous ont été surpris de voir que la forte hausse des marchés ne semble pas avoir été reflétée dans les portefeuilles. Deux éléments sont à considérer à cet effet. Le premier est que nos portefeuilles sont plus défensifs depuis la mi-janvier. Cela nous a permis de limiter l’impact de la baisse que nous avons connue en février. Il est ainsi normal que la hausse qui s’en ait suivie ait été moins prononcée. L’effet le plus important est toutefois celui du dollar canadien.

Tous nos placements détenus aux États-Unis et mondialement sont libellés en devise américaine. Lorsque le dollar canadien perd de la valeur, c’est favorable pour nos investissements étrangers. Par défaut, ceux-ci prennent autant de valeur que lorsque le  dollar canadien lui, baisse.  Lorsque celui-ci a connu en 2015 une baisse de 16.25% cela nous a été très favorable. Nos portefeuilles ont ainsi enregistré des rendements positifs alors que toutes les places boursières ont affiché des rendements négatifs. L’effet inverse s’est toutefois produit depuis le début de l’année 2016. Le dollar canadien a repris de la vigueur avec la remontée du cours du pétrole et affiche une hausse de près de 13% depuis le début de l’année. Ainsi la hausse des marchés au cours des deux derniers mois a été réduite en partie par la hausse du dollar canadien.

A titre de comparaison, un investisseur qui aurait acquis l’indice du marché américain sans protection contre la devise, afficherait aujourd’hui un rendement de -5.58% depuis le début de l’année 2016, comparativement à 1.03% s’il avait été pleinement protégé. Nous avons positionné les portefeuilles contre cette éventualité rassurez-vous, toutefois il est impossible d’obtenir une protection complète contre l’effet de la devise. C’est pour cette raison que la hausse du dollar canadien a malgré tout un impact sur  nos portefeuilles. Nous sommes confortables toutefois avec notre protection partielle actuelle, car nous anticipons un repli du dollar canadien au cours des prochaines semaines vers une valeur d’équilibre avoisinant 0.75$.

Tel que nous l’avons indiqué lors de notre dernière lettre financière, nous continuons dans le contexte actuel à maintenir notre stratégie c’est-à-dire privilégier la prudence et la diversification avec une exposition similaire entre le marché Canadien, Américain et International. Nous nous assurons d’investir à l’extérieur du Canada avec une exposition réduite à la devise. Nous surveillons de près les données économiques, qui bien que mitigées démontrent un  ralentissement de la croissance économique mondiale.

Voici un tableau qui résume le rendement des principaux indices boursiers depuis le début de 2016.