Continuité pour 2018.

Nous avons connu une bonne année sur les marchés boursiers en 2017. Malgré un repli au cours de l’été, les données de l’automne ont largement compensé et ont permis de terminer l’année avec des niveaux record au Canada et aux États-Unis. Les actions américaines et mondiales se sont particulièrement démarquées avec des rendements de l’ordre de 13,53% en tenant compte de l’effet de la devise. La bonne tenue des marchés financiers est attribuable à une forte croissance de l’économie américaine, mais également à la synchronisation de cette croissance avec plusieurs autres pays.

Depuis la dernière crise financière de 2008, la croissance économique a été plutôt modeste. Le début de l’année 2016 a même été préoccupant. Il est donc réjouissant de voir la bonne tenue de l’économie actuelle. Un niveau inférieur à 50 indique une décroissance du secteur. Nous constatons qu’un niveau inférieur à 50 a été enregistré au début de l’année 2016. Le secteur manufacturier affiche actuellement un niveau de croissance très élevé, supérieur à 60. Ces deux indicateurs économiques sont importants pour évaluer la santé de l’économie actuelle.

Le marché boursier américain est aussi alimenté par la dérèglementation dans le secteur financier ainsi que la baisse d’impôt des entreprises qui a été réduite de 35% à 20%. Cette baisse permanente a incité les analystes financiers à revoir à la hausse les évaluations des entreprises. Il n’est donc pas surprenant de voir le marché atteindre des ratios cours bénéfices à des niveaux historiques.

Le marché boursier canadien, pour sa part, tire de l’arrière. Bien que la croissance économique enregistrée au Canada soit forte avec un PIB de 4,3% au dernier trimestre, le marché affiche des inquiétudes quant aux risques auxquels fait face le Canada. En plus des inquiétudes entourant l’ALENA, la bonne tenue de l’économie requierrera tôt ou tard une hausse des taux d’intérêts de la Banque du Canada. Cette hausse s’est déjà manifestée en juillet et septembre dernier avec des augmentations respectives de 0,25%. Étant donné le taux d’endettement élevé des ménages canadiens, le marché reflète ces inquiétudes quant à la capacité du Canada d’absorber ces hausses de taux sans ralentir considérablement sa croissance économique, voir se retrouver plus rapidement que prévu en récession.

Que nous annoncent les performances du marché pour 2018 !?

À moins d’évènements particuliers, les données économiques actuelles ne suggèrent pas de récession en 2018, bien que nous soyons actuellement dans la dernière phase du cycle économique. (Rappelons-nous notre lettre financière du 30 avril 2017 sur les cycles économiques). Nous envisageons ainsi une continuité de la hausse, mais certainement plus modeste que l’année 2017. Nous ne sommes toutefois pas à l’abri d’une correction boursière, en particulier sur le marché américain, étant donné sa forte croissance au cours des derniers mois. Une correction est caractérisée par une baisse se situant entre 10 et 15% du marché sur une courte période.

Le marché canadien pourrait quant à lui nous réserver de belles surprises. Il est actuellement sous-évalué compte tenu des risques sur l’économie d’une hausse des taux d’intérêts. Une bonne résilience de l’économie canadienne pourrait se traduire par de belles hausses du marché boursier.

Somme toute, nous demeurons optimistes face à l’économie et aux marchés actuels. Les risques d’une correction sont toujours présents, mais pourrait révéler de belles opportunités d’achat si elle se matérialisait. Vous pouvez être assuré que nous veillons continuellement à ce que nos portefeuilles soient bien positionnés face à l’évolution constante de l’économie.

Voici un tableau qui résume le rendement des principaux indices boursiers pour l’année 2017. Selon les indices, un portefeuille équilibré (à risque moyen) a ainsi généré un rendement de 6,38% en 2017 

**source TMX Powerstream