Nous avons effectué plusieurs transactions dans les portefeuilles à gestion discrétionnaire au cours des deux derniers mois. L’objectif principal des modifications était de positionner les portefeuilles face à l’évolution de la situation économique, et une dégradation possible de la guerre commerciale. Voici un résumé des transactions que nous avons effectuées :
-7 juillet 2018 : Ventes des obligations américaines détenues en portefeuille sous le sigle VBU. Les obligations ont souvent une performance moins élevée dans un contexte de hausse des taux d’intérêts. Nous avons donc remplacé celles-ci par l’achat d’obligations municipales à taux fixe le 31 août.
– Vente d’actions internationales représentant l’Europe, mais plus particulièrement le Japon et les pays Asiatiques. L’objectif de la vente était de réduire la pondération des régions affectées par la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. Les actions vendues sous le signe XFF représentent 2.5% de la valeur des actions détenues en portefeuille.
– 11 juillet 2018 : Modification de l’exposition de la devise (hedge) sur les actions internationales. Nous avons enlevé la protection contre la fluctuation de la devise canadienne face aux devises étrangères. Nous nous attendons à une plus forte pression à la baisse de la devise canadienne face aux devises étrangères plus particulièrement l’Euro et le Yen qui sert de valeur refuge en situation d’incertitude.
– 19 juillet 2018 : Utilisation de la liquidité générée par la vente des actions internationales du 7 juillet, pour l’achat d’actions américaines dans le secteur de la technologie NASDAQ, sous le signe QQQ. Le secteur technologique n’est pas touché ou très peu par la guerre commerciale et demeure un secteur offrant de belles perspectives dans un contexte de forte croissance économique.
-28 juillet : Protection partielle (50%) du portefeuille contre une hausse de la devise canadienne face au dollar américain dans le contexte d’un règlement possible de l’accord de Libre-échange.
-31 juillet 2018 : Achat d’obligations municipales de la ville de Terrebonne offrant un taux fixe de 2.45% pour une période de 1 an. Cette transaction a été mise en place en remplacement des obligations américaines (VBU) vendues le 7 juillet dernier.
À la suite de ces transactions, nous affichons une position neutre sur les marchés canadiens et internationaux. Nous affichons une légère surpondération sur les marchés américains. Le portefeuille a augmenté son exposition face aux devises en réduisant globalement de 50% à 30% la protection (hedge) en place. De plus, nous avons déplacé la protection de la devise des marchés internationaux, vers le dollar américain.
Nous sommes conscients que ces modifications puissent apparaître techniques et complexes. N’hésitez pas à communiquer avec moi si vous désirez obtenir plus d’informations concernant ces transactions et notre offre de service en gestion discrétionnaire.
