Les marchés boursiers à travers le monde ont connu une chute au cours des derniers jours. Cette chute s’est amorcée mercredi le 3 octobre dernier. Après 5 jours de baisses consécutives le marché boursier américain(S&P500) a enregistré une baisse totale de 7%.
Il n’y a pas lieu de s’inquiéter ! Rappelons-nous que nous avons connu une baisse similaire de 8.71% entre le 26 janvier et le 8 février 2018 sur le marché américain*. Cette baisse a été pratiquement éliminée dans le mois qui a suivi. Des corrections boursières, caractérisées par une baisse de plus de 10% des marchés, surviennent en moyenne une fois par année. La baisse est rapide, mais la remontée qui s’en suit l’est souvent tout autant. *source Tmx power Stream
Quelle est la raison de cette chute?
La principale raison de cette chute est la hausse des taux d’intérêt qui s’est mis en place sur le marché obligataire. Celle-ci a débuté suivant le dernier commentaire de Jérôme Powell, président de la Banque Centrale Américaine (FED). Les sorties publiques des dirigeants de la FED et plus particulièrement du président sont suivi attentivement. L’objectif principal des Banques Centrales est le contrôle de l’inflation. La Banque Centrale influence ainsi la politique monétaire en décidant de hausser ou baisser les taux d’intérêts. En modifiant la trajectoire des taux d’intérêt, la Banque centrale veut influencer la croissance économique afin de créer de l’emploi tout en maitrisant l’inflation. Une hausse des taux viendra réduire l’inflation et de ce fait la croissance économique. Lors de sa dernière sortie du 3 octobre dernier, le président de la FED a fait part de son objectif de réduire l’inflation, qui est actuellement de 2.75%, afin de ramener celle-ci vers le taux neutre de 2.25%.
Tout cela est bien technique, mais en bref le signal qui a été détecté par le marché est que la Banque centrale pourrait augmenter les taux d’intérêts plus rapidement et fortement que prévu. Comme une hausse de taux a pour effet de ralentir l’économie. Le marché a donc mal réagi face à cette possibilité. La guerre économique qui est toujours en place avec la Chine n’a rien pour aider car cette situation accélère également l’inflation (voir nos lettres financières antérieures pour plus d’informations à cet effet).
Quelques items positifs à considérer :
Malgré une hausse des taux d’intérêts sur les marchés obligataires, il y a une détente de la courbe des taux. Le marché nous indique ainsi qu’il envisage que l’économie actuelle est en mesure d’absorber la hausse des taux. Le marché obligataire est un marché généralement plus rationnel que le marché des actions qui est teinté d’émotions.
L’économie demeure forte et l’emploi également. Dans ce contexte, bien que nous approchions de la fin du cycle économique, il reste selon nous encore plusieurs mois avant une récession. La moyenne des prévisions économiques pointe en ce moment pour un début de récession en 2021.
Que faisons-nous avec les portefeuilles dans cette situation :
Nous n’apportons aucun changement aux portefeuilles et ne suggérons aucun changement dans les circonstances. Nous allons entrer dans une nouvelle période de divulgation des états financiers à compter du 17 octobre. De bons résultats et surtout une anticipation du maintien des bénéfices futurs pourraient rapidement orienter les marchés à la hausse. Nous croyons que cette correction est saine et que des ajustements seront de plus en plus fréquents en fin de cycle économique. Ces situations demeurent plutôt des occasions d’achats que des situations de ventes.
Vous pouvez être assuré que nous demeurons vigilants faces aux fluctuations des marchés. Vous pouvez également être assuré que nous vous aviserons et nous vous proposerons de protéger vos portefeuilles s’il y avait lieu de croire que nous avions atteint ou étions sur le point d’atteindre la fin du cycle économique actuel. Nous sommes conscients que la fin du cycle économique résultera en une récession qui aurait un impact plus important sur les portefeuilles.
Si vous avez des questions ou des inquiétudes face à la situation actuelle des marchés et votre portefeuille, n’hésitez surtout pas à communiquer avec moi et notre équipe en tout temps.
